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李宁有限公司（02331.HK）于8月20日晚间发布截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期业绩。从各项数据指标来看，该公司上半年维持了增长，收入同比上升2.8%至152.35亿元，毛利率增加0.9个百分点至50.9%；权益持有人应占净利润为18.16亿元，同比增长4.53%。
“我们认为Q1表现相对比较好，但Q2表现远低于预期。”李宁集团联席CEO钱炜在今日举行的业绩交流会总结上半年公司经营状况时谈到，“Q2每个月根据市场情况一直不断调整运营的步伐和节奏。我们在Q2开始感受到来自市场整体的压力和挑战的时候，对核心品类进行巩固和调整的同时，也在企业经营内部降本增效、运营效率的提升做出很大的调整和变化。所以上半年收入获得2.8%的增长，但整体公司毛利率依然得到了一定的改善和调整，这是基于供应链、成本管控和集团内部各项降本增效方面的成果表现带来的改善。”
根据国家统计局数据，今年7月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比增长-10.6%，1-7月同比增长-3.5%。
对于下半年业务发展的看法，钱炜表示，从Q3的头一个半月来的表现来看，市场的挑战和压力的趋势暂时还没有改变和改善，“所以在下半年，我们依然会保持相对比较谨慎和严肃的态度。”
他也给出了应对策略，“我们下半年的核心是控制风险，为以后的市场空间做好准备，减轻因为控制不好风险带来的负担。同时在下半年，针对核心产品、核心IP的价值保护和核心产品推动方面，该做的一定要做，但不会单纯追求规模的增长而放弃对于经营质量的追求。”
截至6月30日，李宁门店数量总计7579家，较去年同期增加45家。批发、直营、电商三大渠道收入占比分别为46%、23%、31%，DTC业务收入占比保持在50%以上。
随着国内消费市场的变化，近期不少体育运动品牌在渠道上进行了大刀阔斧地改革，在行业里引起不小的动荡。
“除了保持自有直营渠道的稳健经营，批发业务依然是李宁集团重要组成部分，保持我们的经销商经营稳健也是核心工作之一。我们更多地是考虑，如何在下半年的经营中与经销商合作伙伴齐心协力，共同面对风险，共同面对机会。现在我们保持每周生意的对接与沟通，不断反映以及解决市场带来的问题。”钱炜认为，“作为品牌公司，我们有很大的责任和义务，就是如何帮助经销商去做更好的生意。所以下半年，我们第一优先是保证经销商生意的健康度，因为只有这样才能帮助和推动李宁品牌在未来依然保持相对比较健康和有效率地去推动生意发展。”
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刘晓颖
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